Yatırım dünyasında yeniyseniz, “temel analiz” terimini duymuş ancak ne anlama geldiğinden tam olarak emin olamamış olabilirsiniz. Temel analiz, bir varlığın içsel değerini belirlemek için ekonomik, sosyal ve politik verilerin kullanılması sürecidir. Bu, hisse senetlerine, tahvillere, emtialara, para birimlerine ve diğer varlıklara uygulanabilir.
Temel analiz, bir varlığın fiyatını etkileyebilecek altta yatan faktörlerin analiziyle başlayan aşağıdan yukarıya bir yatırım yaklaşımıdır. Bu kulağa çok fazla iş gibi gelebilir, ancak endişelenmeyin – bunu açıklayacağız.
Temel analizin amacı, piyasa tarafından düşük değer biçilen varlıkları bulmak ve piyasanın eninde sonunda gerçek değerlerini fark edeceği ve fiyatların yükseleceği umuduyla bunları satın almaktır. Elbette hiç kimse geleceği %100 doğrulukla tahmin edemez, ancak temel analiz size bilinçli yatırım kararları alma konusunda daha iyi bir şans verebilir.
Temel Analiz Yapabilmek Için Anlamanız Gereken Birkaç Temel Kavram Vardır:
Paranın zaman değeri: Paranın zaman değeri, bugünkü paranın gelecekteki paradan daha değerli olduğu fikridir. Bunun nedeni, bugünkü paranın yatırım yapılabilmesi ve getiri elde edilebilmesi, gelecekteki paranın ise getiri elde etmek için yatırım yapılamayacağı için daha az değerli olmasıdır.
İndirgenmiş Nakit Akışı
İndirgenmiş nakit akışı, bir varlığın gelecekte yaratacağı nakit akışlarını tahmin ederek ve bunları bugünkü değere indirgeyerek değerleme yöntemidir. Bu, paranın zaman değerinin yanı sıra gelecekteki nakit akışlarının gerçekleşmeme riskini de dikkate alır.
İçsel Değer
İçsel değer, bir varlığın piyasa fiyatından ziyade temel dayanaklarına dayanan değeridir. Arz ve talep, spekülasyon ve duygular gibi faktörlerden etkilenebilen piyasa fiyatının aksine, bir varlığın gerçek değeridir.
Temel bilgileri ele aldığımıza göre, şimdi bu kavramların her birine daha yakından bakalım.
Paranın Zaman Değeri
Paranın zaman değeri, bugünkü paranın gelecekteki paradan daha değerli olduğu fikridir. Bunun nedeni, bugünkü paranın yatırım yapılıp getiri elde edilebilmesi, gelecekteki paranın ise yatırım yapılıp getiri elde edilemeyeceği için daha az değerli olmasıdır.
Bu kavram fırsat maliyeti ilkesine dayanır; bir yatırımın fırsat maliyeti, başka bir varlığa yatırım yapmayarak vazgeçilen potansiyel getiridir. Örneğin, 100 dolarınız varsa ve bunu %10 getiri sağlayan bir hisse senedine yatırırsanız, yıl sonunda 110 dolarınız olur. Bunun yerine bu parayı %5 getiri sağlayan bir tahvile yatırmış olsaydınız, yıl sonunda yalnızca 105 dolarınız olurdu. Hisse senedine yatırım yapmanın fırsat maliyeti, tahvile yatırım yapmayarak kaçırdığınız %5’lik getiridir.
Paranın zaman değerini anlamak önemlidir çünkü bir varlığın gelecekteki nakit akışlarına göre bugünkü değerini etkiler. Örneğin, gelecek yıl 1$ temettü ödemesi beklenen bir hisse senedine yatırım yapmayı düşündüğünüzü varsayalım. Paranın zaman değeri %5 ise, bu temettünün bugünkü değerinin 0,95$ (1$/(1+%5)) olduğu anlamına gelir. Başka bir deyişle, gelecek yıl alacağınız 1 dolarlık temettü bugün 1 dolardan daha az değerdedir çünkü bu parayı yatırabilir ve %5 getiri elde edebilirdiniz.
İskonto Edilmiş Nakit Akışı
İndirgenmiş nakit akışı, bir varlığın gelecekte yaratacağı nakit akışlarını tahmin ederek ve bunları bugünkü değere indirgeyerek değerleme yöntemidir. Bu, paranın zaman değerini ve gelecekteki nakit akışlarının gerçekleşmeme riskini dikkate alır.
İndirgenmiş nakit akışı yöntemini kullanarak bir varlığın bugünkü değerini hesaplamak için öncelikle varlığın gelecekte yaratacağı nakit akışlarını tahmin etmeniz gerekir. Bu, benzer varlıkların geçmiş nakit akışlarının analiz edilmesi veya bir finansal model kullanılarak nakit akışının tahmin edilmesi gibi çeşitli yöntemler kullanılarak yapılabilir.
Gelecekteki nakit akışlarını tahmin ettikten sonra, bunları bugünkü değere indirgemeniz gerekir. Bu, yatırımın riskini yansıtan bir getiri oranı olan bir iskonto oranı kullanılarak yapılır. İskonto oranı ne kadar yüksek olursa, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri de o kadar düşük olacaktır.
İndirgenmiş nakit akışı analizinde kullanılan iskonto oranı genellikle yatırımcıların belirli bir varlığa yatırım yapmak için ihtiyaç duydukları ortalama getiri olan ağırlıklı ortalama sermaye maliyetidir. Bu yatırımın riskliliğini ve paranın zaman değerini dikkate alır.